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近來媒體不斷聚焦在歐債風暴，從希臘大選到歐盟領袖高峰會無一遺漏，但有個重要新聞卻被忽略了：歐洲航空巨擘空中巴士（Airbus）宣布在美國設立第1座組裝廠。

這是歐洲經濟危機四伏的實質證據。空巴要在國際市場維持競爭力只能離開「老家」，跟隨寶馬（BMW）和賓士等車廠的腳步，前進美國南部尋找歐洲南部缺乏的優勢－－生產力旺盛、成本低廉的勞工，以及具有競爭力的貨幣。

歐洲現在需要的正是這些。解決赤字的藥方是成長，而刺激成長的捷徑是透過通貨再膨脹。

更便宜的歐元－－貶至與美元平價－－能使歐洲重拾競爭力、解決債務危機，並拯救該區貨幣。10年前這個方式曾經奏效，但目前歐元兌美元約在1.22美元價位，離平價還差得遠。經過兩年的減債和半調子政策，要拯救歐元或許只剩貶值這條路。

這個提議的代價可能很高，但愈來愈多人認為，歐元區解體的下場可能更糟。因此，歐盟領袖上月才在會議上達成某些共識，包括允許歐洲穩定機制（ESM）直接為岌岌可危的西班牙銀行業重建資本。

然而，歐洲央行（ECB）極力避免大開印鈔機、無上限收購西班牙與義大利等國公債，堅守維持物價穩定的政策目標。歐盟政府官員則要求財政困頓國家厲行減支和加稅措施，以及落實監管法規改革。

德國宣稱2003年起推動提振生產力的改革，過程很痛苦，但也讓他們蛻變成經濟強國。但他們忘提了當時歐元匯率極有競爭力。

現在歐洲也迫切需要ECB推出更有刺激效力的政策，壓低西、義等高負債國的長期利率，並讓歐元匯率跌到和美元接近平起平坐的水準。

投資研究機構BCA指出，ECB採取寬鬆貨幣政策可能引發德國的通膨竄升，但由於歐元區周邊國家的產能嚴重過剩，需求轉強將刺激經濟活動變得更活絡，不會造成薪資和物價的上漲壓力。同時，此舉也將導致歐元貶值，為周邊國家的出口商注入一劑強心針。