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今年來投信共有24檔新基金成立，受到市場大幅動盪影響，今年基金新生力軍的表現，呈現「債優於股」的趨勢，淨值表現前10名全為債券型基金包辦。今年上半年市場震盪幅度大，MSCI世界指數最高點到最低點震盪約15%，使得股票型基金操作的難度增加；反觀債券，具有攻守兼具的特性，資本利得加上債息的收益，能提供投資人較佳的回報。

德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，雖然歐債問題暫歇，不過，歐洲救市政策細節的不確定性以及全球經濟成長放緩，仍是隱憂，投資人應繼續持有債券最為核心資產，券種可挑選較為積極的信用債，以參與反彈行情。

許家豪說，3大信用券種中，新興市場債6月表現最為強勁，主要來自於經過5月份的修正後，利差幾乎回到年初水準，故當歐債疑慮紓緩之際，資金便會重回新興市場債，後續須留意中國經濟及新興國家救市政策。

群益亞洲新興市場債券基金經理人張俊逸指出，儘管上周五美國最新的就業報告不如預期，使市場氣氛偏向保守，美國10年期公債殖利率由1.645%跌至1.549%，不過風險性債券全周仍維持漲勢，摩根亞洲信貸指數連漲7周，表現強勢。

張俊逸認為，新興市場債券持續受到資金青睞，亞洲國家整體經濟強健。

不畏「歐」傷，國內投信發行基金中有52檔基金在7月淨值站上歷史新高，52檔新高基金中，除了1檔平衡型、2檔資產證券化基金外，其餘全數為債券基金，而股票型基金掛零。

債券基金是7月創新高基金的最大宗，而就類別來看，又以組合債占最大多數，共有17 檔，其次依序為亞洲高收益債、全球型高收益債及新興市場債。

德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪指出，今年以來歐債危機肆虐，債券市場風向變化快速，隨著避險、冒險心態不斷轉換，各券種出現明顯的輪動行情，但總體來看，最佳的防禦就是最好的攻擊，除了透過持有高品質資產增強防禦性之外，在波動市場下，債券組合基金因為廣納各券種，可參與市場的輪動行情，表現也相對突出。

根據Lipper統計自2000年至2012年上半年，組合債每月進場持有1年的正報酬機率高達93%，優於高收益債的74%，更打敗全球股市的60%正報酬率。

永豐全球債券組合基金經理人劉璁霖認為，在Fed延長扭曲操作（OT），歐元區也降息，資金可望持續轉性風險性債券，看好基本面佳、違約率低檔的高收益債券，至於新興市場債券，因新興市場美元債及新興市場當地貨幣債券亦隨歐債危機起落，尤其當地幣別債券受外匯影響，波動較為劇烈，投資需找買點，建議透過組合型基金來因應市場動盪。

元大新興市場債券組合基金經理人鍾維倫表示，從收息的角度來看，預期全球投資人配置在新興債、高收益債等利差商品的部位配置仍會持續增加，資金有機會繼續呈現淨流入，建議投資人可透過組合型債券基金來掌握債券輪漲行情。

宏利全球債券組合基金經理人陳培倫指出，在避險資金湧進美國政府公債，推升債券價格，殖利率也一路下滑至1.5%左右，較美國消費者物價指數高，也就是說通脹將使得美債實質投資報酬為負數。

反觀投資級企業發行的債券，具利差優勢，因此，組合基金在市場波動仍然相當巨烈之際，以投資等級公司債券為核心標的，為投資組合提供下檔保護。

台股7月進入除權息旺季，今（4）日將有台積電、台塑化、台化等多檔重量級權值股進行除息，在台積電除權息前股價才又創波段新高，可望帶動除息行情，法人表示，投資人除透過現股參與，亦可透過ETF一網打盡。

永豐臺灣加權ETF（006204）基金經理人周尚民表示，台股未來1周就有7檔權值股進入除息，光這7檔除息台股蒸發點數就達77.78點，所幸近期在金融、傳產領軍下轉強，指數站上季線，多頭卡位除權息行情，相關高殖利率個股表現可期。

根據CMoney統計2005~2011年，台股平均現金殖利率為3.86%，電子指數3.56%、金融指數2.57%，以目前指數7,400點的位置，預期今年殖利率將達3.3%~4%水準，具備投資價值。

復華復華基金經理人王博祺亦認為，雖然重量級個股除權息會使指數蒸發，但歐元區情勢穩住有利市場信心恢復，大盤指數將有機會持續向上挺進。投資人若錯過個股除權息機會，也可利用ETF參加除息，選擇ETF時宜觀察對指數的熟悉度、過去現金殖利率狀況、指數未來表現等3大指標。

周尚民指出，投資人向來對台灣加權股價指數熟悉度最高，無論進出點位或指數的特性都會較為熟稔，可選擇直接追蹤大盤的ETF。

另外，亦可觀察過往現金股息殖利率是否穩定。台灣目前市場上的ETF多半都有配息機制，而配息的主要來源就是該檔ETF投資的股票所發放的現金股利，過往現金股息殖利率越穩定越好。

值得留意的是，投資人關注股票填息情況，當ETF填息後，現金股利才是真正落袋為安，因此對於後市行情的看法也是很重要。若投資人看好電子類股今年的配息及填息行情，則可利用電子類的ETF來參與除權息行情，例如寶電子、FB電子，若沒有對特定產業有所偏好，看好台灣整體股市除權息行情，則可選擇以整體市場為追蹤標的的ETF，例如豐台灣。

全文網址:udn基金 - 基金趨勢 - 台、陸股 - 善用ETF 抓住大咖除息行

最近受到歐美股市大漲激勵，台股跟著反彈，在194檔台股基金中，近1周績效表現最佳的前10名，幾乎全數是指數股票型基金（ETF），產業型基金則以金融ETF表現最強，主要是受到政策開放利多消息激勵。

根據統計，近1周加權指數上漲3.93%，台灣50指數漲幅達4.7%，占大盤市值第2高的金融類股漲幅為4.62%。從指數表現來看，近期台股基金績效表現強勢的類型由ETF與指數型擔綱。

元大寶來投信指數暨量化投資事業群投資長黃昭棠表示，最近受到歐盟領袖達成共識，同意讓歐洲穩定機制與歐洲穩定基金直接注資有危機的銀行，化解市場對於歐洲銀行業危機的擔憂，激勵歐美股市大漲，帶動台股投資氣氛逆轉與展開反彈。

通常在行情反彈的轉折過程中，ETF與指數型基金因為具備追蹤指數的特性，可忠實呈現指數表現，也是近期這兩類基金績效表現相對優異的原因。

黃昭棠分析，從法人的動向來看，當要掌握行情反彈時，通常法人會以大型權值股為主要買超對象，這也是近期台灣50指數漲幅比大盤強勢的原因。

【經濟日報╱記者曹佳琪／台北報導】