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當市場一窩蜂迷失在網路熱潮時，摩根士丹利公司（Morgan Stanley）分析師戴維特（Scott Devitt）始終冷靜自制，維持一貫謹慎作風，不隨外界起舞。

今年1月Google公布第4季每股盈餘比市場預期至少低1美元，戴維特隨即調降Google目標價。隔月他又把亞馬遜（Amazon）的評等從「優於大 盤」降至「中立」，和多數分析師建議「買進」不同調。但比起5月他在社群網站臉書（Facebook）辦理首次公開發行股票（IPO）前夕發布報告所引發 的軒然大波，這些只是小巫見大巫。

臉書5月中在IPO前幾天宣布將不公布季度與年度營收預測，並警告用戶轉向行動平台可能不利公司營收成長。

這個不尋常的舉動促使戴維特調降臉書營收預估，但他只把決定告知機構投資人，部分散戶對此不滿，憤而提告。消息曝光後引來媒體高度關注，令行事低調的戴維特十分不習慣。

戴維特2010年取代「網路產業天后」之稱的米克（Mary Meeker），成為大摩明星分析師。友人透露，戴維特生性節儉，現在每天仍搭地鐵到曼哈頓上班、開廂式休旅車，「他和紐約的生活格格不入，家庭是他的重心」。現年39歲的他和妻子凱瑟琳育有3名子女。

戴維特在佛州長大，他在喬治亞大學泰瑞商學院取得企管碩士學位後，進入戴爾公司（Dell）擔任金融分析師。朋友說，戴維特是「股神」巴菲特的粉絲，他的 車牌框上甚至寫著「我們信仰波克夏公司」。此外，他也是巴菲特搭檔孟格（Charles Munger）的書迷。孟格曾公開看衰臉書。

工作上戴維特恪守原則、小心謹慎，實事求是且不講情面，這點從他不顧臉書是大摩的客戶、調降其營收預測就可看出。他分析企業的方法也很特別，會不厭其煩向客戶解釋投資決策，也常和資淺同事交換意見。

雖然戴維特常和市場唱反調，但也頗有先見之明。例如，去年2月他把Netflix的股票評等從加碼調降至持股觀望，當時Netflix的股價為 240.79美元，但7月時該股已漲了19%。戴維特不為所動。到了年底，Netflix傳出分拆串流和DVD事業，此後股價一蹶不振，現在只剩56美元 左右。

（取材自路透）

股海自在行／QE3炒熱美房市 鋼鐵股沾光   

                                                                                    【經濟日報╱蔡明彰】

千呼萬喚，美國聯準會（Fed）終於祭出第3輪量化寬鬆政策（QE3），這次比較特殊是每月購買400億美元抵押擔保證券，不設時間期限，屬開放式QE。許多人認不清量化寬鬆貨幣的作用及後遺症，打個比方，印刷百元美鈔的成本僅1美元，卻可產生百倍價值的購買力，因此印出更多紙鈔產生更多消費，希望創造更多就業機會是QE的作用，可是不免也留下通膨及投機後遺症。

過去2輪QE共計2.3兆美元，確實壓低10年期公債殖利率1個百分點，創造美國200萬個工作機會。可是美國還需要470萬個工作機會，才能恢復2008年金融海嘯前就業水平，至8月仍有1,250萬人失業。美國目前失業率逾8%，二次大戰以後，總統大選年失業率逾7%唯有羅斯福連任成功，當時美國領導二次大戰不能陣前換將，現在只有中東利比亞偶發動盪，但失業率更高使歐巴馬陷入苦戰，於是柏南克毅然推出QE3，頗有為歐巴馬助選味道。

較受爭議是Fed將超低利率延長至2015年中，超過柏南克2014年任內，似乎篤定歐巴馬可望連任，並續任命柏南克為聯準會主席。

現在距離11月的美國大選剩2個多月，實在看不出QE3對美國經濟、就業的助益，但金融市場投機先到，包括美股、非美貨幣、商品市場的多頭行情將在秋天第1階段落幕，即歐巴馬連任時就是出場訊號。

美國人還是有一套細膩作法，金融海嘯始作俑者是房地產泡沫，祭出QE使美元走貶加強海外出口，後利用歐債危機打壓歐元，相對美元緩步反彈，吸引國外資金湧入美國房市抄底，今年來美國房市開工率、申請建築指標持續好轉，估計明年營建業毛利率回升至20%。

美國房市回升象徵美國經濟脫離險境，難怪美股創5年新高。QE3購買抵押擔保證券對美國房市直接注入強心針，道瓊成分股與房市連動最密切的Home Depot（HD）今年來大漲36%並創新高。這部分可望帶動全球建築材料的銅、鋼、玻璃價格走穩，國內股市相關的鋼鐵、玻璃族群股價沈寂許久可注意。

台灣總體經濟「986」，9個藍燈、8次下修經濟成長率、6個月出口衰退，顯示台灣經濟患慢性病，碰上QE3強心針，若政府無法適時改善台灣經濟體質，不僅不能對症下藥，反而病情愈來愈重。台灣GDP主力是出口，出口年增率於2010年元月作頭開始下滑，當時美國實施QE但歐債危機惡化，說明台灣沒有趁機借力使力，利用資金熱潮引導入民間投資，仍一味仰賴出口，以致種下今年來出口嚴重衰退、經濟下修、就業困難及薪資不振的各種困境。

這次政府要妥善運用QE3化危機為轉機，想盡辦法促進民間投資，拋棄舊思維，勿企圖全力穩定匯率防堵熱錢，利用新台幣升值吸引熱錢流入國內重大投資建設，重點是有無吸引熱錢的大型投資案。舉例來說，宣布在桃園航空城內開放1張賭場執照，推出博弈、觀光、旅館、展覽的數千億元投資，有遠景有利可圖，熱錢不擠破頭才怪！

（作者是萬寶投顧總經理）