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近日創生（325）股價升得厲害，原因是早前公司宣布已與獨立協力廠商簽訂總額3.15 億元人民幣（含稅）的骨科產品供貨合同，該合同供給一個海外國家政府部門。合同特別規定，如果該政府部門終止購買，則本合同亦將終止。公司去年全年的營業額才3.84億人民幣，3.15 億元的合同等於保證了公司1年全年的定單。但是對於創生來說，公司仍然面對另一問題，就是產能不夠，所以投資者不應該預期今年營業額會以1倍的增長速度上去。

公司在上市後短短2年曾經更換了兩個財務總監，現在投資者最害怕的就是帳目有問題，這個亦是為什麼公司估值長期低迷的原因。筆者亦曾經就這個疑問詢問過有關的分析員，他們表示得到公司的解釋是之前離職的財務總監都因要顧及家庭，不能符合主席預期的長期留在公司總部常州，故此請辭，這個解釋合不合理則由讀者來判斷。

公司4月中宣布委任何嘉文先生為新的財務總監，將於6月29日起生效。網上查看，原來新財務總監過去5年是在金蝶負責投資者關係的，看回金蝶過去5年的估值，的確是做到了逐步提升，多年內進注的基金數目亦不少。對於一般投資者來說，能夠接觸創生產品的機會比較少，所以對於它的業務是比較難理解的。

因此，相信創生委任何嘉文先生的目的是希望可以利用他跟基金之間的良好關係及他多年對外的投資者關係經驗，把投資者關係搞好，之後再配合盈利上升，把金蝶成功的估值提升故事再次重複在創生之上。另外，創生都知道不可再讓財務總監離職影響公司聲譽，所以給新上任財務總監發了400萬股購股權，分4年平均地分授給他。這個好處除了是能把人材留在公司之外，還把財務總監的利益跟小股東一致。

不過筆者認為，公司亦要解決另一重要問題，就是公司的成交量實在太少了，以一間市值26億的公司來說，起碼每天要有1,000萬元成交量，基金才願意進注。一日基金買不到貨，估值都不會得到提升。

（作者是持牌人士，負責港股經紀業務，曾在2007年2月中港模擬投資比賽拿下冠軍。）