投資大師巴菲特掌管的波克夏公司（Berkshire Hathaway）第2季淨利下滑9%，主要受衍生性商品投資損失影響，不計部分投資項目的營業利益仍優於預期，顯示旗下保險、製造、能源、鐵路各部門表現優異。
波克夏3日公布的財報顯示，第2季淨利減為31.1億美元，低於去年同季的34.2億美元，主要因為與歐、美、日股價指數連動的衍生性商品損失達11.7億美元，比去年同期的2.71億美元損失擴大。
但扣除部分投資項目的營業利益為每股2,252美元，優於彭博訪調分析師平均預估的每股1,777美元；巴菲特偏好以營業利益作為衡量標準。上季營收小幅成長，從1年前的383億美元增至385億美元。
波克夏第2季的帳面價值（資產扣除負債）也升高，從3月底的1,760億美元增為1,774億美元。坐擁的現金從前季的378億美元攀升至407億美元。
愛德華瓊斯公司分析師雷萬杜斯基說：「波克夏的資產負債表極佳，市場上能贏過它的少之又少。」
波克夏A股3日上漲1.7%，以每股12萬8,479美元作收，是2011年3月來最高，距2011年2月創下的2008年來最高收盤價13萬1,300美元只差0.2%。今年來波克夏A股累計上漲12%，優於同時期標普指數的11%漲幅。
波克夏旗下的子公司約80家，其中在2010年收購的伯靈頓北方聖大菲鐵路公司（BNSF）上季獲利8.02億美元，超越去年同期的6.9億美元。旗下的保險業務也轉虧為盈，從去年虧損700萬美元，改善為獲利6.19億美元。
同樣受矚目的是，波克夏旗下製造及銷售組合屋的Clayton Homes公司第2季稅前盈餘大增45%，反映銷售強勁，印證上個月巴菲特說美國房市正開始復甦之言不虛。
分析師指出，波克夏上季財報亮眼，足見巴菲特增持美國房市相關投資、避開歐債危機的策略奏效，例如他增持美國最大房貸業者富國銀行（Wells Fargo）資產、買進房地產經紀商，並競標聲請破產的住宅資本公司（Residential Capital）房貸資產，押注美國房市將復甦反彈。
巴菲特在2008年拜訪歐洲後並未積極投資歐洲企業，反而在美國大舉併購，併購標的包括BNSF，如今對波克夏的獲利貢獻良多。
【2012/08/05 經濟日報】
投資大師巴菲特執掌的柏克夏海瑟威公司，儘管衍生商品投資失利，拖累第2季淨利下滑，不過營業利潤卻締造歷史新高。此外看壞地方財政前景，巴菲特在上季終止約半數的市政債券保險合約。
柏克夏表示，受到衍生商品投資出現近7億美元損失，加上缺乏1年前投資高盛集團賺取的優渥獲利，導致該公司上季淨利較一年前下跌9％至31.1億美元。
不過巴菲特偏愛用來評估公司價值的營業利潤，在上季卻激增38％至37.2億美元的紀錄新高，折合A股為每股2,252美元。原本分析師預估為1,777美元。
其中柏克夏的保險部門是拉抬營業利潤大增的主要功臣，保險部門上季營業利潤為10.7億美元，其中再保險業務從去年的虧損轉為獲利。另外它的非保險部門營業利潤也攀升22％至22億美元。
柏克夏到上季為止持有現金總額也大幅膨脹至406.6億美元，高出第1季的378億美元。
此外由於美國地方財政前景日益惡化，柏克夏在公布第2季財報時，也宣布已經達成協議，終止名目價值約82.5億美元的市政債券保險合約。不過它沒有針對該議題透露更多資訊。
此舉將有效降低柏克夏曝露在地方政府的債券違約危機。受到就業市場疲弱與房價低迷，地方政府正面臨沉重的預算壓力。上月加州有3個城市尋求破產保護，此外根據一家地方預算團體發布的報告顯示，當前美國地方政府的財政計畫並無法持久。
在金融危機爆發前，巴菲特曾針對地方政府發行的逾160億美元債券，出售類似保險的合約。假若地方政府無法償還債務，柏克夏將同意支付一定的賠償金額。
投資大師巴菲特掌管的波克夏公司（Berkshire Hathaway）第2季現金增至1年來最高水準，主因是巴菲特減持消費產品類股。
波克夏3日申報資料顯示，至6月底止的第2季現金增加7.5%至407億美元，該公司上季淨賣出股票，減持消費產品類股，但加碼金融股、商業與工業類股。但資料並未詳列個股。
現年81歲的巴菲特曾表示，波克夏持有的862億美元消費產品類股公司已面臨挑戰，包括嬌生（J&J）、寶鹼（P&G）和卡夫食品 （Kraft）。根據監管資料，波克夏上季賣出30.1億美元股票，買進18.5億美元股票，消費產品股投資組合的成本從123億美元降至98.4億美 元；金融業持股成本從171億美元增至177億美元，商工業類股從233億美元增至237億美元。
資料顯示，巴菲特第1季減持波克夏的卡夫食品、嬌生和寶鹼持股，不過波克夏股東GR&R合夥人羅素說，巴菲特可能未減碼可口可樂。另外，巴菲特6月趁沃爾瑪（Wal-Mart）股價大跌時加碼沃爾瑪股票。
巴菲特曾用雄厚現金買進富國銀行（Well Fargo）等股票，透過併購拓展波克夏版圖。他也曾說，每年都將物色1樁併購的好機會，但他在今年5月的股東會上表示，無法就1項220億美元的潛在收購案達成協議。
巴菲特傳記作者基爾派翠克說，額外的現金提升波克夏併購大型公司的能力，「如果巴菲特看到目標出現，就會出手，他隨時準備進行大交易」。波克夏最大筆的併購案是2010年以265億美元收購伯靈頓北方聖大菲鐵路公司（BNSF）。
【2012/08/07 經濟日報】
Destination財富管理公司執行長吉上認為，由於投資人認為衍生商品為長期投資，而非短線策略，因此它的虧損問題不令人太過擔憂。此外巴菲特向來習慣增加現金流量，以作為更多收購交易之用。
去年9月曾宣布買回庫藏股計畫的柏克夏，第2季並沒買回任何自家股票。它的股價年初迄今上漲12％，至於同期標準普爾500指數則漲10.6％。
- 2012-08-05 00:59
- 工商時報
- 【記者蕭麗君／綜合外電報導】
留言列表
美股 (7)